국내 바이오 기업의 기업공개(IPO) 위축이 단순한 자금 조달 문제를 넘어 산업 경쟁력 저하로 이어지는 ‘비상 사이렌’이란 지적이 나오고 있다. 업계 안팎에서는 투자 규모와 IPO 시장 사이에 간극이 발생한 배경으로 증시 침체와 바이오 산업 특성을 충분히 반영하지 못한 상장 심사 환경을 꼽는다. 전문가들은 단순 투자 확대보다 자금이 초기·중기 기업까지 투입될 수 있도록 상장을 통한 회수 시장 활성화와 제도 개선이 필요하다고 입을 모은다. 이런 현상은 결국 기업 경쟁력 약화로 귀결된다. A사 관계자는 “바이오 벤처는 임상 진행부터 지속적인 자금 투입이 필요하고, IPO가 가장 중요한 자금 조달 창구다”면서 “특히 상장사가 되면 투자자의 신뢰를 확보할 수 있을 뿐 아니라 연구 인력 영입이 수월해진다는 장.도 있어 기업 성장판과 같다”고 의미 부여했다. 시장에서는 바이오 관련 증시 환경 악화와 한국거래소의 기술특례상장 심사 강화가 복합적으로 작용한 결과란 시각이 우세하다. 시장 관계자는 “올해 바이오 IPO 시장은 반도체·AI로 자금 쏠림의 영향을 가장 크게 받은 분야다”면서 “현재 매출이나 실적보다 신약 파이프라인과 임상 성과 등 미래 성장성을 기반으로 평가받는 바이오 기업은 상대적으로 공모 과정에서 적정 기업가치를 인정받기 어려운 환경이었다”고 설명했다 인터넷 바다 이야기 . 실제로 국내 제약·바이오 등 헬스케어 기업의 주가 흐름을 반영하는 대표 지표인 KRX 헬스케어 지수는 5일 기준, 연초 대비 23.74% 하락했고, 지난 2월 27일 고. 대비 전일 종가 기준 33.12% 떨어졌다. B사 관계자는 “바이오 기업은 임상 결과와 기술 성과에 따라 기업가치가 급변하는 산업”이라며 “시장 상황이 좋지 않으면 성장 가능성을 인정받기 어려워 IPO 추진 기업들의 부담이 커질 수 있다”고 말했다. 이와 함께 한국거래소의 기술특례상장 심사가 과거보다 보수적으로 운영되고 있다는 。도 바이오 IPO 위축 요인으로 꼽힌다. 성장 가능성 중심으로 평가받던 바이오 기업들이 최근에는 △임상 데이터 품질 △기술이전 계약 규모 △사업화 가능성 등 구체적인 성과까지 요구받는 분위기가 강해졌다는 것이다. C사 관계자는 “바이오처럼 혁신 기술 분야는 미래 가치를 기반으로 평가해야 하지만 최근에는 거래소의 심사 기준이 보수적으로 변하면서 기업들의 상장 부담이 높아졌다”고 말했다. 실제로 올해 상반기 상장을 추진하던 유빅스테라퓨틱스와 넥스트젠바이오사이언스는 상장예비심사를 자진 철회했다 상품권릴게임 . 자가면역질환 치료제 후보물질 ‘보니피모드’의 신규 적응증 기술이전 계약 체결은 물론, SK케미칼·HK이노엔 등과 연구개발 협력을 진행하는 등 사업화 성과를 확보한 넥스트젠바이오사이언스조차 예심 철회를 결정했을 정도다. 최근에는 바이오 투자 시장 양극화 현상까지 심화되고 있다. 투자금 대부분이 상장 가능성이 높거나 후기 임상 단계에 기업이나 기술이전 등 가시적인 성과 보유한 기업으로 쏠리고 있다는 것이다. ?D사 관계자는 “자금이 일부 특정기업에만 집중되고 있을뿐 임상 1상은 물론 2상 진입 기업들까지 자금난에 허덕이고 있다"며 초기 기술 개발 바이오벤처의 투자 굶주림을 호소했다. 전문가들은 향후 바이오 IPO 시장 회복 여부는 상장을 통한 회수 시장 활성화에 달렸다고 본다. 바이오 기업의 성장 단계와 기술 특성을 고려한 상장제도 개선과 초기·중기 바이오 기업까지 자금이 순환할 수 있는 환경 조성이 시급하다는 의미다. 이승규 한국바이오협회 부회장은 “현재 코스닥 시장이 지나치게 보수적으로 운영되면서 바이오와 같은 혁신 기술 분야 기업의 상장이 어려워지고 있다”면서 “(지금은) 다양한 포트폴리오를 가진 공공 펀드와 정부 지원과 상장을 통한 회수 시장 활성화 방안도 고민해야 할 때다"고 강조했다. g>

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