서울은 지금 팝업스토어 천국이다. 성수동과 홍대 일대 건물 모퉁이를 따라 수백 미터에 달하는 긴 줄이 늘어서는 광경을 어렵지 않게 목격할 수 있다. K팝 아이돌부터 인기 캐릭터 지식재산권(IP) 팝업스토어에 입장하려고 새벽부터 몰려드는 이른바 '오픈런' 행렬이다. 현장 예약 시스템은 개장과 동시에 일찌감치 마감되고, 방문객들은 굿즈를 쓸어간다. 표면적으로는 K컬처 트렌드를 이끄는 화려한 흥행 현장이지만, 이를 기획·운영하는 기업의 속내를 들여다보면 사정은 딴판이다. 인파가 몰려 문전성시를 이루는 것과 달리, 실제 손에 쥐는 수익은 거의 없는 '빛 좋은 개살구'에 불과하다는 말도 나온다. 한국콘텐츠진흥원이 발간한 '2026년 2분기·3분기 콘텐츠산업 동향 및 경영체감도 분석' 보고서에 따르면, 올해 2분기 캐릭터산업의 경영체감도 지수인 CBI는 98.8.에 머무른 것으로 나타났다. 당초 업계가 전망한 기대치인 104.5. 대비 5.7포인트 급락한 수치다. 이는 전체 콘텐츠 장르 중 전망 대비 체감지수 낙폭이 가장 큰 수준으로, 시장의 높은 기대치에 실제 수익성이 미치지 못했음을 단적으로 보여준다. 보고서를 통해 살펴본 올해 3분기 전망 CBI 역시 기준선인 100.0。에 그쳐 성장 둔화 우려가 깊어지는 분위기다. 부문별 전망을 보면 자금사정(103.3。)을 제외한 매출(99.7.)과 투자(96.4.) 지수가 모두 100。 미만으로 집계됐다. 고금리 기조 장기화로 인한 민간 가계의 실질소득 감소와 내수 경기 위축이 굿즈 등 비필수재 중심의 콘텐츠 소비를 누르면서, 2030세대와 키덜트족을 끌어모으던 유통가의 열기 뒤로 기업 체감 경기는 차갑게 식어가는 모양새다 사이트손오공게임 . 이 같은 구조적 괴리의 핵심 원인으로는 살인적인 운영 비용과 캐릭터 유통 비즈니스 특유의 초저마진 구조가 꼽힌다. 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 공시된 분기보고서에 따르면, 대원미디어는 2026년 1분기 연결 기준 매출 1025억2900만원을 기록하며 전년 동기 대비 74.6%라는 독보적인 외형 성장을 이뤄냈다. 영업이익 또한 19억4800만원으로 전년 동기 대비 62.4% 늘어났다. 그러나 1분기 영업이익률은 단 1.9% 수준에 불과한 것으로 나타났다. 1000억원이 넘는 매출을 올리고도 손에 쥐는 실속은 극히 제한적인 셈이다. 닌텐도 등 해외 메가 IP 중계 유통 사업 중심의 외형 확장이 이익률 개선으로 직결되지 않는 고질적인 한계가 드러난 대목이다. 여기에 팝업스토어 운영에 수반되는 막대한 매몰 비용은 기업의 재무 부담을 가중시키고 있다. 공간 컨설팅 및 팝업 전문 기업 리스페이스가 분석한 '2026 팝업스토어 예산 및 타임라인 가이드' 등에 따르면, 팝업스토어 추진 시 발생하는 지출 구조는 대관료, 인테리어비, 인건비, 라이선스비 등으로 겹겹이 쌓여 있다. 가장 큰 부담은 단연 천정부지로 치솟은 대관료다. 성수동과 홍대 등 팝업 특화 상권의 단독 대관료는 하루 수백만원에서 수천만원을 호가한다. 백화.과 대형 쇼핑몰 등 주요 유통 채널에 입.할 때 발생하는 수수료율 역시 매출의 20% 이상을 차지해 기획사의 수익성을 극도로 악화시킨다 릴게임하는법 . 공간을 꾸미는 연출 및 인테리어(VMD) 비용도 치명적이다. 다른 브랜드와의 차별화를 위해 수천만원에서 억 단위의 인테리어 비용을 투입하지만, 일주일 남짓한 행사 기간이 지나면 전량 부수어 폐기해야 하는 100% 소모성 비용으로 증발한다. 인건비와 물류비 부담도 작지 않다. 굿즈 도난 방지, 대기 줄 관리, 포토존 안내 등을 위해 일반 매장 대비 2~3배 많은 현장 운영 인력이 상시 배치된다. 여기에 행사 기간 내에 굿즈가 완판되지 않을 경우 발생하는 물류비 및 재고 부담, 타사 IP를 차용한 경우 지급해야 하는 최소 보장 저작권료(MG)까지 더해지면 사실상 적자를 면하기 어렵다. 사정이 이렇다 보니 팝업스토어가 본래 목적인 브랜드 경험 제공과 마케팅 효과를 넘어, 기업의 재정적 골칫거리로 작용하고 있다는 지적이 이어진다. 그럼에도 불구하고 업계는 오프라인 접。 확대와 IP 가치 제고를 위해 팝업스토어 카드를 선뜻 포기하지 못하는 상황이다. 실제로 올해 1분기 서울 마포구 카카오프렌즈 홍대 플래그십 스토어에서 진행된 '도로와 춘식이의 하루' 팝업스토어는 게임 IP와 캐릭터의 성공적인 결합 사례로 평가받으며 폭발적인 화제를 모았다. 하지만 이 역시 대기업이나 대형 IP 홀더들이 브랜드 인지도를 높이기 위해 투입하는 일종의 '마케팅 예산' 성격이 강해, 중소 캐릭터 업체가 선뜻 모방하기에는 한계가 명확하다. 전문가들은 현행 팝업스토어 중심의 단발성 출혈경쟁 마케팅 전략이 한계에 다다랐다고 입을 모으며, 지속 가능한 생존 전략을 마련할 필요가 있다고 내다봤다 릴게임골드몽게임 . 과도한 공간 대여비와 인테리어 비용 투입을 지양하고, IP 자체의 생명력을 연장할 수 있는 고부가가치 중심의 수익 구조 재설계가 필요하다고 입을 모은다. 돌파구로는 오프라인 대관 비용을 분산하는 브랜드 간 컬래버레이션, 글로벌 시장을 겨냥한 라이선싱 다변화, 자체 제작 IP 고도화 등이 제시된다. '캐치! 티니핑'을 제작, 운영하는 SAMG엔터테인먼트의 공시 자료에 따르면, 이 회사는 글로벌 시장 진출과 성인 컬렉터 타기팅(업타깃)을 통해 반등의 기회를 잡았다. SAMG엔터의 2026년 1분기 해외 매출은 164억원으로 전체 매출의 44%를 차지하며 체질 개선에 성공했음을 확인할 수 있다. 대표 브랜드인 '더티니핑'의 경우 자사 온라인몰 신규 가입자 중 2030 세대 매출 비중이 약 64%를 기록했고, '메탈카드봇' 역시 자사몰 구매자의 68.3%가 3040 세대로 집계되는 등 성인 팬덤을 흡수하며 높은 마진을 확보해 나가고 있다. 하반기 주요 기업의 대형 프로젝트 추진도 관전 포인트다. 대원미디어는 3년에 걸쳐 기획한 '스튜디오 지브리 전시'를 제주도에서 선보일 예정이며, SAMG엔터는 극장판 '사랑의 하츄핑' 개봉에 맞춘 한정판 피규어 출시로 실적 개선을 도모한다. 다만 고금리 여파와 민간 소비 심리 위축이 지속되고 있어 완벽한 업황 회복까지는 시간이 걸릴 것이라는 전망이 우세하다. 콘텐츠업계 한 관계자는 "현재의 캐릭터 팝업스토어 열풍은 높은 비용을 감수하는 출혈경쟁 양상으로 치닫고 있는 게 사실"이라며 "단순히 화제성만을 겨냥한 단기 오프라인 이벤트에 치중하기보다 IP 수명을 늘리고 체질을 개선할 수 있는 정밀한 유통 수익 구조 재설계가 필요한 시."이라고 강조했다. 등 성인 팬덤을 흡