[출처=연합]


미국과 이스라엘의 대이란 공습으로 시작된 중동 전쟁이 1주일째 이어지면서 국내 증권시장에도 충격이 확산되고 있다. 전쟁 초기에는 단기적인 지정학적 이벤트로 인식됐지만 시간이 지나면서 국제 유가와 환율, 글로벌 자금 흐름이 동시에 흔들리며 한국 증시의 변동성을 키우는 모습이다.
한국 증시는 전쟁 발발 직후 세계 주요 시장 가운데서도 비교적 큰 충격을 받았다. 로이터에 따르면 코스피는 3월 4일 하루 동안 12.06% 급락해 5093.54에 마감하며 사상 최대 하루 낙폭을 기록했다. 전날 7.24% 하락과 합쳐 이틀 바다이야기비밀코드 동안 지수는 18% 넘게 밀렸고 시가총액은 약 817조원가량 증발했다. 같은 기간 원·달러 환율은 장중 1505.8원까지 상승하며 17년 만의 최고 수준을 기록했다.
시장에서는 이번 급락을 단순한 공포 매도라기보다 '위험 재평가(repricing)' 과정으로 보고 있다. 전쟁이라는 지정학적 충격이 발생하면서 글로벌 투자자들이 위험자산 비중 야마토릴게임 을 줄이고 안전자산으로 이동하는 전형적인 흐름이 나타났다는 분석이다.
특히 한국 증시는 외국인 투자 비중이 높은 구조적 특성 때문에 글로벌 자금 이동에 더욱 민감하게 반응했다.
◆ 외국인 매도 확대…개인 매수로 급락 방어
전쟁 이후 가장 먼저 나타난 변화는 외국인 투자 자금의 이동이었다. 글로벌 투자자들 바다신릴게임 이 위험 회피에 나서면서 국내 주식시장에서도 외국인 매도세가 빠르게 확대됐다.
영국 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 전쟁이 시작된 직후 한 주 동안 외국인 투자자들은 약 34억달러 규모의 한국 주식을 순매도했다. 외국인 자금이 빠져나가자 환율이 상승했고 환율 상승은 다시 외국인 투자 심리를 위축시키는 구조가 이어졌다.
거래 바다이야기2 일별 수급 역시 이러한 흐름을 보여준다. 코스피가 급락했던 3월 3일 외국인은 약 5조1700억원 규모의 주식을 순매도했다. 반면 개인 투자자들은 약 5조8200억원을 순매수하며 급락장을 받아냈다.
하지만 개인의 매수만으로 외국인과 기관의 매도 물량을 모두 흡수하기는 어려웠다. 다음 거래일에는 개인 순매수 규모가 크게 줄어들면서 시장 방어 황금성오락실 력도 약화되는 모습이 나타났다. 이는 국내 증시가 여전히 외국인 자금 흐름에 크게 의존하는 구조임을 다시 보여주는 대목이다.
글로벌 투자은행 JP모건 체이스(JPMorgan Chase)도 최근 보고서에서 지정학적 충돌이 확대될 경우 신흥국 증시의 변동성이 커질 수 있다고 분석했다.

JP모건 체이스는 "지정학적 리스크가 확대되면 달러 강세와 원자재 가격 상승이 동시에 나타나는 경향이 있다"며 "이 경우 글로벌 투자자들은 위험자산 비중을 줄이고 달러 자산으로 이동하는 흐름이 나타날 수 있다"고 진단했다.




?[출처=연합뉴스]


◆ 유가·환율 상승…한국 증시 취약 구조 드러나
이번 전쟁이 한국 증시에 특히 큰 충격을 준 이유는 한국 경제의 구조적 취약성이 동시에 자극됐기 때문이다.
우선 국제 유가다. 중동은 세계 원유 공급의 핵심 지역으로, 전쟁이 확대될 경우 원유 공급 차질 우려가 곧바로 가격 상승 압력으로 이어질 수 있다. 유가 상승은 항공·운송·화학 등 에너지 비용 비중이 높은 산업의 부담을 키우고 동시에 물가 상승 압력도 확대시킨다.
환율도 요동쳤다. 전쟁 이후 달러 강세가 나타나면서 원화는 빠르게 약세를 보였다. 환율 상승은 외국인 투자자 입장에서 환차손 위험을 키우는 요인이 된다. 주가 하락 위험과 환율 위험이 동시에 커질 경우 외국인 자금 이탈 속도도 빨라질 수밖에 없다.
반도체 등 대형 기술주의 조정도 두드러졌다. 로이터에 따르면 전쟁 충격 이후 삼성전자와 SK하이닉스 주가 역시 짧은 기간 동안 큰 폭으로 하락했다. 시가총액 상위 종목이 흔들리면서 코스피 전체 지수도 급격히 밀렸다.
시장에서는 전쟁 충격이?단기 이벤트가 아니라 한국 증시의 구조적 약점을 동시에 드러낸 사건이라는 평가도 나온다.
국내 전문가들도 비슷한 분석을 내놓고 있다. 메리츠증권(Meritz Securities)이경수 리서치센터장은 "이번 중동 전쟁은 금융시장이 지정학 리스크를 다시 가격에 반영하는 과정으로 볼 수 있다"며 "유가와 환율 변동성이 안정되지 않는 한 국내 증시의 변동성도 당분간 이어질 가능성이 크다"고 말했다.
전쟁 1주일이 지난 현재 시장의 관심은 전쟁 뉴스 자체보다 경제 변수에 더 쏠리고 있다. 국제 유가와 환율이 안정될지?외국인 자금 흐름이 다시 돌아올지가?증시 방향을 결정할 핵심 요인으로 꼽힌다.